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          科创板规则亮相 上交所回应市场关切

          2019-03-03 17:56 | 新华网

          核心提示:科创板规则亮相3月1日正式亮相。对于市场各方关注度较高的“T+0”和“降门槛”两大问题,上交所作出了回应。

          上海证券交易所“设立科创板并试点注册制”相关业务规则和配套指引1日正式亮相。对于市场各方关注度较高的“T+0”和“降门槛”两大问题,上交所作出了回应。

          据了解,前期上交所就科创板相关规则公开征求意见过程中,关于交易机制的反馈意见占比超过一半,众多业界人士和投资者建议增加T+0交易机制。

          日内回转(T+0)交易机制是一项国际上通行的交易制度,可以增加市场供给和完善市场自发平衡机制,可为中小投资者提供日内纠错手段,具有一定的积极意义。特别是单次T+0交易机制,可适度增加市场供给,但不会额外增加市场需求,从而起到抑制投机炒作的作用。

          实际上,T+0在A股并不?#20999;?#40092;事物。早期A股曾经实施过T+0机制,但因为当时市场条件不成熟转而采取T+1交易制度。

          业界认为,随着A股市场不断发展壮大,投资者风险意识逐渐提高,监管体系趋于完善,实施T+0的市场基础与当年相比已经发生了很大变化。就科创板而言,投资者?#23454;?#24615;要求?#26432;?#35777;参与者更加成熟、理性,注册?#24179;?#20196;?#21892;?#20379;给更加充分,市场炒作可能性有所降低。而放宽涨跌幅等机制设计,意味着投资者需要T+0交易机制来管理风险。从这些角度观察,在科创板深化交易机制的增量?#27597;?#20063;是有理由有条件的。

          上交所方面表示,基于对科创板“建立更加市场化的交易机制”的考虑,上交所对包括T+0在内的交易机制加强?#25628;?#31350;论证。为保障科创板开板初期的平稳运?#23567;?#36991;免交易者长期形成的投资习惯在短时间内发生过大改变,按照稳妥起步、循序渐进的原则,在相关规则征求意见稿中未将T+0交易机制纳入。

          证监会《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》提出,在科创板运行一?#38382;?#38388;后,由上交所对交易制度进行综合评估,必要时?#21491;?#23436;善。上交所方面也表示,将根据科创板推出后的市场运行情况,在证监会的指导下对相关交易制度进行严密的科学论证。

          投资者?#23454;?#24615;管理制度也是市场关注科创板的热点问题之一。据悉,在相关规则征求意见过程中,部分机构和投资者认为50万元?#24335;?#38376;槛偏高,同时对这一制度安排是否会影响科创板流动?#21592;?#31034;关切。

          对此,上交所相关负责人表示,设置投资者?#23454;?#24615;要求主要是基于“专业度”和“风险承受力”的考虑。?#23454;?#30340;“专业度”和“风险承受力”首先可应对不确定性。科创企业商?#30340;?#24335;较新、?#38469;?#36845;代较快、?#23548;?#27874;动可能较大、经营风险较高,且科创板?#24066;砩形从?#21033;的企业上市,上述因素?#23478;?#21619;着科创企业投资不确定性较大。

          其次,可优化决策和判断能力。科创板实行注册制试点,企业优劣由市场判断,需要投资者具备相应的投资经验、?#24335;?#23454;力、风险承受能力和价值判断能力。

          与?#36865;?#26102;,市场总体专业度和风险承受力提高,有利于?#27597;?#21019;新措施大胆试验,提高?#27597;?#25928;率,为完善?#26102;?#24066;场发行交易等基础性制度积累经验。

          这位负责?#36865;?#26102;表示,50万元“门槛”的设置,既是科创板风险防控的必要举措,同时也能给科创板流动性提供应有的保障,基本能够兼顾市场流动性和市场平稳运行之间的平衡。

          据了解,目前A股市场20日日均资产超过50万元的个?#36865;?#36164;者约为300万户,加上机构投资者,交易占比总?#24179;?#36817;70%。上交所方面表示,科创板开板初期市场体量不会很大,交投活跃度基本不会受到影响。

          据悉,科创板平稳开板后,上交所会根据市场情况和需要,适时对投资者?#23454;?#24615;要求进行优化完善。此外,为保障市场流动性,科创板已在相关交易机制中作了安排。

          业界评价认为,?#24066;?#20855;备一定专业知识、具有客观投资条件的投资者直接进入某个市场,实际上是对各类投资者的最好保护。未满足?#23454;?#24615;要求的投资者通过搭?#26031;?#21215;基金“大船”的方式参与科创板,可更安全、更便利地分享科创板的收益。(记者 潘清)

          原标题:科创板规则亮相 上交所回应市场关切

          责任编辑:朱宝君

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